Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de  
conglomerados  
Financial education and investment decisions in Guayaquil: a cluster analysis  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo1 (joizaguirreol@uide.edu.ec) (https://orcid.org/0000-  
0001-5178-8641)  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga2 (errangellu@uide.edu.ec) (https://orcid.org/0000-  
0002-3003-3431)  
Resumen  
El objetivo del presente estudio fue analizar la relación entre la alfabetización financiera,  
los conocimientos financieros y las decisiones de inversión en Guayaquil, para  
identificar perfiles importantes de inversores minoristas según su comportamiento y  
nivel de educación financiera. Se utilizó un enfoque cuantitativo de corte no  
experimental aplicado a un cuestionario con 164 participantes seleccionados mediante  
un muestreo no probabilístico. La agrupación de los datos en clústeres (K-mens)  
identificó los siguientes grupos: primero, Inversionistas enfocados en acciones  
(66,36%); segundo, Inversiones con preferencias en divisas (22,43%); tercero,  
Inversionistas con baja alfabetización financiera (11,21%). Los resultados destacan que  
el nivel de conocimiento financiero influye de manera significativa en las decisiones de  
inversión, con mayor alfabetización a elecciones informadas. No obstante, la  
dependencia de medios digitales como fuente primaria de información y la baja  
alfabetización en algunos grupos exponen a los inversores a decisiones poco  
suficientes. El presente estudio resalta la necesidad de programas de educación  
financiera y políticas públicas que refuercen el conocimiento financiero de los individuos  
a través de contenidos digitales, para mujeres y Pymes con el fin de mejorar su  
comportamiento como grupo minorista y reducir las vulnerabilidades al realizar una  
inversión.  
:
educación financiera, alfabetización financiera, decisiones de  
Palabras clave  
inversión, análisis por conglomerados.  
Abstract  
The objective of the present study was to analyze the relationship between financial  
literacy, financial knowledge, and investment decisions in Guayaquil, in order to identify  
important profiles of retail investors according to their behavior and level of financial  
education. A quantitative, non-experimental approach was used, applied to a  
questionnaire with 164 participants selected through non-probabilistic sampling. The  
grouping of data into clusters (K-means) identified the following groups: first, Stock-  
1 Doctorando en Administración. Coordinador de vinculación / Docente. Universidad Internacional del Ecuador sede  
Guayaquil. Guayaquil, Ecuador.  
2
Máster en Comercio Electrónico y Marketing, Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey.  
Docente / Investigador. Universidad Internacional del Ecuador. Ecuador.  
Página 255  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
focused investors (66.36%); second, Investments with currency preferences (22.43%);  
third, Investors with low financial literacy (11.21%). The results highlight that the level of  
financial knowledge significantly influences investment decisions, with higher literacy  
leading to informed choices. However, reliance on digital media as a primary source of  
information and low literacy in some groups exposes investors to insufficient decisions.  
This study emphasizes the need for financial education programs and public policies  
that strengthen individuals' financial knowledge through digital content, for women and  
SMEs in order to improve their behavior as a retail group and reduce vulnerabilities  
when making an investment.  
Key words: financial education, financial literacy, investment decisions, cluster analysis.  
Introducción  
La alfabetización financiera (AF) se ha consolidado como un factor fundamental en la  
toma de decisiones financieras productivas, especialmente en lo relacionado con la  
inversión (Abbas Naqvi et al., 2025; Uddin et al., 2024). Diversos estudios han  
evidenciado que un mayor nivel de AF no solo influye positivamente en la calidad de las  
decisiones de inversión, sino que también permite comprender una gama más amplia  
de comportamientos financieros (Agnoli et al., 2025).  
En este sentido, la AF se reconoce actualmente como un predictor clave de la  
participación y el desempeño de actividades de inversión (Yuvaraja & Perumandla,  
2024). Un buen conocimiento y comprensión de los conceptos financieros permite a las  
personas tomar decisiones de inversión más inteligentes y evitar riesgos innecesarios  
(Sawitri et al., 2025). La educación en este campo es reconocida como una herramienta  
útil para tomar decisiones financieras (Murini et al., 2025), y cuanto mayor sea la  
alfabetización de una persona, mejor será su gestión financiera, incluyendo las  
decisiones de inversión (Murini et al., 2025). Tener sentido de la situación financiera  
personal se está convirtiendo en una habilidad cada vez más valiosa (Uddin et al.,  
2024), y la alfabetización financiera es crucial para decidir cómo asignar el capital de  
inversión (Maheshwari et al., 2025).  
Si bien la AF es importante, la experiencia de inversión puede moderar la influencia  
significativa de la percepción del riesgo (Hirdinis, 2024) y es más influyente que la AF  
en la inversión en criptomonedas, por ejemplo, mediando entre el conocimiento  
financiero subjetivo y el comportamiento de inversión en criptomonedas (Zhao & Zhang,  
2021).  
La era digital y la inteligencia artificial han transformado el sistema financiero (Mandal et  
al., 2024; Lal et al., 2023) y han hecho que las redes sociales y los medios de  
comunicación masiva sean fuentes de información influyentes para los inversores (Lal  
et al., 2023). La inversión estratégica en gestión de la información, aprovechando  
tecnologías avanzadas como la IA y el ML, mejora significativamente la innovación  
financiera, la toma de decisiones y la gestión de riesgos en el sector (Garad et al.,  
2024).  
Página 256  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
El desarrollo financiero también afecta significativamente el nivel de inversión (Sinha &  
Shastri, 2023). La AF tiene un impacto significativo en las decisiones de inversión  
(Sawitri et al., 2025; Dharma et al., 2024; Shroff et al., 2024; Loebiantoro et al., 2024;  
Uddin et al., 2024) y un impacto significativo y positivo en el riesgo de inversión y las  
decisiones financieras (Basana et al., 2024). Se ha demostrado que influye  
sustancialmente en la intención de invertir y está significativamente asociada con las  
decisiones de inversión (Abbas Naqvi et al., 2025). Los individuos con mayor AF  
tienden a estar más conscientes de las diversas opciones de inversión y tienen una  
mejor capacidad para evaluar los rendimientos y riesgos potenciales (Sawitri et al.,  
2025).  
En el contexto de las finanzas islámicas, la AF impacta significativamente en las  
decisiones de inversión y las actitudes de riesgo, las cuales sirven como un mediador  
crucial (Dharma et al., 2024). La AF contribuye a moldear el conocimiento de la  
comunidad (agricultores y demás actores comerciales) al tomar decisiones de inversión  
(Murini et al., 2025). La AF subjetiva y la educación se relacionan positivamente con la  
adquisición de conocimiento financiero (Bellofatto et al., 2025), siendo esta adquisición  
complementaria a la AF. Tanto el conocimiento financiero como el conocimiento de  
inversión influyen significativamente en las decisiones (Husaeni et al., 2024; Uddin et  
al., 2024).  
La AF media la relación entre la experiencia financiera, los pares, la educación y los  
medios, y las decisiones de inversión (Loebiantoro et al., 2024). Factores  
socioeconómicos como los ingresos influyen positivamente en la AF (Yadav & Banerji,  
2024). Sin embargo, la efectividad de la AF es moderada por sesgos cognitivos (Wang  
& Zou, 2024). Los sesgos conductuales existen y se relacionan con la educación/AF,  
intensificándose cuando el conocimiento financiero es limitado (Ruiz et al., 2023).  
Sesgos como el exceso de confianza, el optimismo, la aversión al riesgo, la imitación y  
la intuición influyen en las decisiones de inversión (Benayad & Aasri, 2023). Una mayor  
AF se asocia con una menor susceptibilidad al sesgo de disponibilidad y al  
comportamiento de rebaño, pero muestra una correlación positiva con el sesgo de  
exceso de confianza (Wang & Zou, 2024).  
Los sesgos cognitivos representan el 40% del efecto de la AF en las decisiones de  
inversión (Wang & Zou, 2024). Tendencias y motivaciones conductuales como la  
aversión al arrepentimiento, la falacia del jugador y la codicia influyen significativamente  
en las decisiones de inversión (Hans et al., 2024). A pesar de tener conocimiento, los  
inversores a veces confían en consejos de baja calidad de las redes sociales, una  
confianza involuntaria que surge de aceptar información automáticamente al recibirla  
(Kadous et al., 2025). Los inversores que utilizaron redes sociales para obtener  
información de inversión fueron más propensos a invertir en criptomonedas y el uso de  
estas fuentes está fuertemente influenciado por las características individuales (Lal et  
al., 2023).  
Problemáticas como el comportamiento de inversión conflictivo en bitcoin son  
Página 257  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
prevalentes (Ryu, 2024). En el contexto de las pymes, los emprendedores a menudo  
toman decisiones “ciegas” por falta de conocimiento o información, como sustituto del  
análisis financiero (Garcia-Vidal et al., 2024). A pesar de esta complejidad y la  
reconocida importancia de la alfabetización financiera, la investigación sobre la  
conexión entre AF, conocimiento, comportamiento y decisiones de inversión es  
necesaria (Uddin et al., 2024).  
En países en desarrollo, la evidencia empírica sobre tendencias conductuales es  
limitada (Hans et al., 2024). Comprender los factores que influyen en las decisiones de  
inversión es crucial (Dharma et al., 2024; Benayad & Aasri, 2023). Estudiar el impacto  
de la educación financiera es vital porque puede ayudar a los responsables de políticas  
a entender su importancia (Abbas Naqvi et al., 2025), desarrollar programas apropiados  
(Maheshwari et al., 2025), y diseñar políticas informadas conductualmente para  
proteger a los inversores (Manzoor et al., 2024). Los hallazgos benefician a  
instituciones financieras, expertos e inversores (Maheshwari et al., 2025; Olumekor &  
Oke, 2024), destacando la necesidad de enfoques integrales que aborden tanto el  
conocimiento como los sesgos (Wang & Zou, 2024).  
Mejorar la educación financiera es necesario, a nivel global y mucho en países en vía  
de desarrollo (Liu et al., 2025; Shroff et al., 2024). Entender el comportamiento  
problemático ofrece información para orientar a los inversores (Ryu, 2024) y ayudar a  
los potenciales inversores a ser cautelosos (Husaeni et al., 2024). La investigación de  
en este campo contribuye al conocimiento existente y ofrece ideas prácticas para  
instituciones financieras, responsables de políticas, investigadores y profesionales  
(Garad et al., 2024; Yuvaraja & Perumandla, 2024; Haque et al., 2023; Kim & Fan,  
2025).  
En este artículo se propone identificar los segmentos de inversionistas en Guayaquil,  
Ecuador; acorde a su educación financiera y decisiones de inversión. Profundizar en  
esta temática resulta esencial para el diseño de políticas públicas y programas de  
educación financiera que sean más efectivos y adaptados a las realidades locales  
(Abbas Naqvi et al., 2025; Maheshwari et al., 2025). Los resultados que se generen  
podrían beneficiar no solo a los inversionistas individuales, sino también a instituciones  
financieras y expertos del sector (Garad et al., 2024).  
Materiales y métodos  
Este estudio adopta un enfoque cuantitativo, de tipo aplicado, con un diseño no  
experimental de corte transversal, orientado a identificar conglomerados de  
inversionistas en relación con sus características socioeconómicas, su educación  
financiera y las decisiones de inversión. El estudio tiene enfoque cuantitativo debido al  
objetivo de identificar conglomerados para lo cual se utiliza una encuesta como técnica  
de recolección de datos. Es aplicada porque los resultados de investigación contribuyen  
a la solución de problemas de inversión en los mercados. Es no experimental debido a  
que no existe manipulación de las variables (García y Sánchez, 2020).  
Página 258  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
La población objetivo estuvo conformada por personas mayores de edad residentes en  
Guayaquil. La muestra, compuesta por 164 participantes, fue seleccionada mediante un  
muestreo no probabilístico por conveniencia, considerando la accesibilidad y  
disposición de los encuestados para responder el instrumento. Este criterio permitió  
recopilar datos dentro de las limitaciones operativas del estudio.  
Tabla 1  
Características sociodemográficas de la muestra  
Variable  
Edad  
Categoría  
Porcentaje  
9%  
16 – 20 años  
21 – 30 años  
31 – 40 años  
41 – 50 años  
51 en adelante  
Mujer  
46%  
29%  
9%  
7%  
Género  
48%  
51%  
1%  
Hombre  
Prefiero no decirlo  
Primaria  
Nivel de Instrucción alcanzado  
5%  
Secundaria  
Educación técnica o tecnológica  
Universitaria  
Postgrado  
23%  
16%  
46%  
10%  
1%  
Otras  
Tipos de ingresos  
Fijos  
32%  
42%  
26%  
Variables  
Ambos  
Fuente: Encuestas.  
El instrumento de recolección de datos fue un cuestionario estructurado, diseñado y  
administrado a través de Microsoft Forms. Este incluyó preguntas cerradas que  
Página 259  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
abordaron variables clave: nivel de alfabetización financiera (conocimiento sobre  
inflación, interés compuesto y uso de tarjetas de crédito), experiencia en inversiones,  
percepción de riesgo, fuentes de información utilizadas y tipos de instrumentos de  
inversión preferidos. No se realizó un análisis de fiabilidad de escalas, dado que las  
variables se midieron en diferentes categorías y el objetivo principal fue clasificar  
perfiles de hábitos y conductas, en lugar de evaluar percepciones.  
El análisis de datos se llevó a cabo mediante un análisis por conglomerados (K-means)  
utilizando el software SPSS. Este método agrupó a los participantes en función de la  
similitud de sus respuestas, minimizando la distancia entre los puntos de datos y los  
centroides de los conglomerados. Los centros iniciales fueron definidos previamente  
para optimizar la clasificación, permitiendo identificar perfiles diferenciados según las  
variables estudiadas.  
Resultados  
El análisis por conglomerados identificó tres perfiles diferenciados de inversionistas en  
Guayaquil, basados en su nivel de alfabetización financiera, experiencia en inversiones,  
fuentes de información y preferencias por instrumentos de inversión. La Tabla 2  
presenta el análisis de conglomerados.  
Tabla 2  
Análisis de conglomerados  
Inversionistas  
informados  
preferencia  
acciones  
Inversionistas  
Informados  
preferencia  
divisas  
Inversionistas con  
baja alfabetización  
con  
en  
con  
en  
Conozco el concepto de  
inflación  
De acuerdo  
De acuerdo  
Ni en acuerdo ni en  
desacuerdo  
En desacuerdo  
Estoy familiarizado con el  
De acuerdo  
Totalmente  
desacuerdo  
en  
concepto  
de  
interés  
compuesto  
Conozco el funcionamiento de  
las tarjetas de crédito  
De acuerdo  
Sí  
De acuerdo  
Sí  
En desacuerdo  
Sí  
¿Ha  
realizado  
alguna  
inversión en los últimos 12  
meses?  
¿Cuántos años de experiencia  
tiene invirtiendo?  
De 1 a 3 años  
De 1 a 3 años  
De 1 a 3 años  
¿Dónde obtiene información  
para tomar decisiones de  
Internet  
sociales  
y
redes  
Internet  
sociales  
y
redes  
Internet  
sociales  
y
redes  
Página 260  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
inversión? (puede marcar más  
de una opción)  
¿Cómo calificaría su tolerancia  
al riesgo en inversiones?  
Media  
Media  
Media  
¿En qué instrumentos ha  
invertido principalmente?  
Acciones  
Divisas  
Acciones  
Fuente: Encuestas.  
El primer conglomerado se ha definido como Inversionistas informados con preferencia  
en acciones e incluye al 66.36% de la muestra. Este grupo, que representa la mayoría  
de los datos, exhibe un nivel moderado a alto de alfabetización financiera, con un  
conocimiento sólido sobre conceptos como inflación, interés compuesto y el uso  
adecuado de tarjetas de crédito. Los participantes de este conglomerado invierten  
principalmente en acciones y cuentan con una experiencia en inversiones de entre 1 y 3  
años. Sus fuentes de información predominantes son internet y redes sociales, lo que  
refleja una alta exposición a contenidos financieros en plataformas digitales. Además,  
presentan una tolerancia al riesgo media, lo que sugiere una disposición equilibrada  
para asumir riesgos en sus decisiones de inversión. Este perfil indica que la  
alfabetización financiera permite a estos inversionistas diversificar sus opciones y tomar  
decisiones más informadas, centradas en instrumentos de renta variable como las  
acciones.  
El segundo conglomerado corresponde a Inversionistas informados con preferencia por  
divisas e incluyen al 22.43% de la muestra. Este conglomerado presenta un nivel de  
alfabetización financiera moderado, con un conocimiento adecuado sobre interés  
compuesto y tarjetas de crédito, pero una comprensión neutral o limitada de la inflación.  
Este grupo prefiere invertir en divisas, con una experiencia en inversiones similar al  
primer conglomerado (1 a 3 años). Al igual que el grupo anterior, obtienen información  
principalmente de internet y redes sociales, y su tolerancia al riesgo es media. La  
preferencia por divisas podría estar relacionada con la percepción de estas como un  
activo de refugio en contextos de volatilidad económica, aunque su comprensión  
limitada de la inflación podría influir en decisiones óptimas en ciertos escenarios  
macroeconómicos.  
Finalmente, el tercer conglomerado, denominado como Inversionistas con baja  
alfabetización financiera, incluye al 11.21% de la muestra. Este conglomerado, el  
menos numeroso, se caracteriza por un bajo nivel de alfabetización financiera, con un  
conocimiento limitado o nulo sobre inflación, interés compuesto y tarjetas de crédito. A  
pesar de esto, invierten en acciones, con una experiencia de inversión de 1 a 3 años,  
similar a los otros grupos. Al igual que los conglomerados anteriores, dependen de  
internet y redes sociales como fuentes de información. Su tolerancia al riesgo es media,  
lo que podría indicar una disposición a invertir sin una comprensión completa de los  
Página 261  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
riesgos asociados. Este grupo refleja una brecha significativa en educación financiera,  
lo que podría exponerlos a decisiones de inversión basadas en información poco  
confiable o sesgada, especialmente en plataformas digitales.  
Discusión  
Las diferencias entre los conglomerados destacan la influencia de la alfabetización  
financiera en las decisiones de inversión. Los inversionistas con mayor conocimiento  
(conglomerado 1) tienden a optar por instrumentos de renta variable, como las  
acciones, lo que sugiere una mayor confianza en evaluar rendimientos y riesgos. Por  
otro lado, el conglomerado 2, con un conocimiento más limitado de ciertos conceptos  
financieros, prefiere divisas, posiblemente influenciados por tendencias de mercado o  
información en redes sociales. El conglomerado 3, con baja alfabetización financiera,  
representa un grupo vulnerable que, a pesar de invertir, carece de herramientas para  
tomar decisiones informadas, lo que podría derivar en pérdidas financieras.  
Estas diferencias tienen implicaciones significativas para el diseño de políticas públicas  
y programas educativos. Los responsables de políticas podrían priorizar iniciativas que  
fortalezcan la alfabetización financiera, especialmente en conceptos fundamentales  
como la inflación, para reducir la vulnerabilidad de grupos como el conglomerado 3.  
Además, la alta dependencia de internet y redes sociales como fuentes de información  
sugiere la necesidad de regular contenidos financieros en plataformas digitales y  
promover campañas educativas que contrarresten sesgos y desinformación. Programas  
dirigidos a mujeres y emprendedores de pymes, como se observa en la literatura (Zhao  
Zhang, 2021; Zou, 2024), podrían ser particularmente efectivos para abordar las  
brechas identificadas en este estudio.  
Conclusiones  
El objetivo de la presente investigación fue identificar los perfiles del grupo minoritario  
de inversores en Guayaquil según su nivel de conocimiento en educación financiera y  
sus decisiones de inversión, inspeccionando cómo el conocimiento financiero influye de  
manera directa en sus elecciones. Se exploró la comprensión de patrones de  
comportamiento inversor y así mismo las fuentes de información frecuentes que utilizan,  
con el fin de plantear estrategias para mejorar las políticas públicas adaptadas en  
contextos locales y educación financiera.  
Los resultados mostraron que el nivel de alfabetización financiera dictamina la calidad  
de decisiones de inversión, con grupos segmentados de alta, moderada y baja  
educación financiera que fluctúan en base a sus preferencias de inversión y percepción  
de riesgos. La considerable dependencia de medios digitales, internet y redes sociales  
como fuentes de información expone a los inversionistas, en especial, a los que menos  
alfabetizados, a decisiones basadas en data de poca relevancia o poco confiable. Las  
implicaciones resaltan la necesidad de fortalecer la educación financiera de manera que  
promueva elecciones conscientes e informadas reduciendo vulnerabilidades en el  
comportamiento inversor.  
Página 262  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
Los autores consideran que es necesario implementar programas de educación  
financiera que estén dirigidos a grupos vulnerables como mujeres y pequeños  
emprendimientos para finiquitar brechas de conocimiento. Recomiendan el desarrollo y  
puesta en marcha de campañas digitales educativas que resistan la desinformación en  
redes sociales y promuevan políticas públicas que regulen los contenidos de tipo  
financiero, logrando la fomentación de un comportamiento inversor más responsable,  
sensato y adaptado a los contextos locales.  
Agradecimientos  
Los autores agradecen la participación de las Srtas. Talía Castro Vargas y Naomi  
Lecaro Silva, estudiantes de la Business School de la Universidad Internacional del  
Ecuador por su valioso soporte en la búsqueda de información y recopilación de la data.  
Referencias bibliográficas  
Abbas Naqvi, N., Siddiqui, D. A. & Mir, M. M. (2025). Financial literacy and investment  
decisions of investors of Islamic banks in Pakistan: The role of intention to invest  
and religiosity. Interdisciplinary Journal of Management Studies, 18(2), 225–239.  
https://doi.org/10.22059/IJMS.2025.366223.676233  
Agnoli, L., Le Fur, E., & Outreville, J.-F. (2025). Financial literacy and investment in  
wine: a two-country study on Generations y and Z. Managerial Finance.  
https://doi.org/10.1108/MF-12-2024-0919  
Basana, S. R., Tarigan, Z. J. H., Siagian, H., & Jie, F. (2024). The Impact of Personality  
Traits on Financial Decisions through Financial Knowledge and Investment Risk.  
Journal of Competitiveness, 16(2), 262–279. https://doi.org/10.7441/joc.2024.02.13  
Bellofatto, A., Broihanne, M.-H. & D’Hondt, C. (2025). Financial knowledge acquisition  
and trading behavior: empirical evidence from an online information tool. Financial  
Markets and Portfolio Management, 39(1), 1–45. https://doi.org/10.1007/s11408-  
024-00459-0  
Benayad, K. & Aasri, M. R. (2023). Behavioral Biases and Investment Decisions of  
SMEs Managers: Empirical Analysis within the Moroccan Context. International  
Journal of Financial Studies, 11(4), 120. https://doi.org/10.3390/ijfs11040120  
Dharma, Y., Puteh, A., Widodo, R., Alfaqih, L. & Yahya, A. (2024). The Influence of  
Financial Literacy and Islamic Business Ethics on Investment in Islamic Financial  
Instruments: The Mediating Role of Risk Attitude and the Moderating Role of  
Religious  
Knowledge.  
Journal  
of  
Ecohumanism,  
3(8),  
264–282.  
https://doi.org/10.62754/joe.v3i8.4729  
Garad, A., Riyadh, H. A., Al-Ansi, A. M. & Beshr, B. A. H. (2024). Unlocking financial  
innovation through strategic investments in information management: a systematic  
review. Discover Sustainability, 5(1), 381. https://doi.org/10.1007/s43621-024-  
00542-6  
Página 263  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
García-González, J. R. & Sánchez-Sánchez, P. A. (2020). Diseño teórico de la  
investigación: instrucciones metodológicas para el desarrollo de propuestas y  
proyectos de investigación científica. Información tecnológica, 31(6), 159-170.  
http://dx.doi.org/10.4067/S0718-07642020000600159  
Garcia-Vidal, G., Sanchez-Rodriguez, A., Perez-Campdesuner, R., & Martinez-Vivar, R.  
(2024). Investment decisions in the context of SMEs: A non-financial factor  
approach. International Journal of Applied Economics, Finance and Accounting,  
18(2), 375–385. https://doi.org/10.33094/ijaefa.v18i2.1411  
Hans, A., Choudhary, F. S. & Sudan, T. (2024). Behavioral determinants of investment  
decisions: evidence from Indian retail equity investors in the wake of COVID-19  
induced financial risks. International Journal of Accounting & Information  
Management, 32(4), 666-691. https://doi.org/10.1108/IJAIM-03-2024-0091  
Haque, M. Z., Qian, A., & Lucky, S. A. (2023). Exploring the Factors of Online Social  
Networks (OSNs) on Individual Investors' Capital Market Investment Decision: An  
Integrated Approach. Journal of Information and Knowledge Management, 22(2),  
2350002. https://doi.org/10.1142/S0219649223500028  
Hirdinis, M. (2024). The Risks to Investment Decisions: Can Financial Knowledge and  
Investor's Experience be Moderate? Studies in Business and Economics, 19(3),  
137–155. https://doi.org/10.2478/sbe-2024-0048  
Husaeni, U. A., Priyatno, D., Paminto, S. R. & Syaddad, H. N. (2024). Determinants of  
Public Investment Decision in Forex Robots Trading: Evidence from Indonesia.  
Asian  
Journal  
of  
Business  
and  
Accounting,  
17(1),  
119–145.  
https://doi.org/10.22452/ajba.vol17no1.4  
Kadous, K., Mercer, M. & Zhou, Y. (2025). Why Do Investors Rely on Low-Quality  
Investment Advice? Experimental Evidence from Social Media Platforms.  
Behavioral Research in Accounting, 37(1), 97–115. https://doi.org/10.2308/BRIA-  
2023-015  
Kim, K. T. & Fan, L. (2025). Beyond the hashtags: social media usage and  
cryptocurrency investment. International Journal of Bank Marketing, 43(3), 569–  
590. https://doi.org/10.1108/IJBM-12-2023-0665  
Lal, S., Sulemana, A.-S., Nguyen, T. X. T., Khan, M. S. R. & Kadoya, Y. (2023).  
Information Sources for Investment Decisions: Evidence from Japanese Investors.  
International  
Journal  
of  
Financial  
Studies,  
11(4),  
117.  
https://doi.org/10.3390/ijfs11040117  
Liu, G., Li, Y. & Xu, D. (2025). How does financial literacy affect farmers’ agricultural  
investments? A study from the perspectives of risk preferences and time  
preferences.  
Applied  
Economics,  
57(14),  
1527–1541.  
https://doi.org/10.1080/00036846.2024.2313596  
Página 264  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
Loebiantoro, I. Y., Cheng, E. H., & Annuar, N. (2024). Smart investing: Unveiling key  
drivers of strategic investment for investors in the Indonesia Stock Exchange.  
Investment Management and Financial Innovations, 21(4), 156–169.  
https://doi.org/10.21511/imfi.21(4).2024.13  
Maheshwari, H., Samantaray, A. K., Panigrahi, R. R. & Jena, L. K. (2025). Financial  
literacy in predicting investment decisions: do attitude and overconfidence  
influence? International Journal of Social Economics, 52(2), 220–235.  
https://doi.org/10.1108/IJSE-05-2023-0370  
Mandal, A., Saxena, A., Gupta, P., & Bagar, V. K. (2024). Financial literacy and  
investment awareness of working individuals: moderating role of risk tolerance.  
International  
Journal  
of  
Management  
Practice,  
17(5),  
600–619.  
https://doi.org/10.1504/IJMP.2024.140877  
Manzoor, A., Jan, A., Shafi, M., Ashraf Parry, M., & Mir, T. (2024). Role of perceived  
COVID-19 disruption, personality traits and risk perception in determining the  
investment behavior of retail investors: a hybrid regression-neural network  
approach. Journal of Economic and Administrative Sciences, 40(5), 1145–1169.  
https://doi.org/10.1108/JEAS-01-2023-0026  
Murini, M., Mas’ud, A., Sujono, S. & Sukotjo, E. (2025). The role of financial literacy on  
investment decisions in supporting agricultural development: What is the future  
agenda? Journal of Global Innovations in Agricultural Sciences, 13(1), 309–318.  
https://doi.org/10.22194/JGIAS/25.1537  
Olumekor, M. & Oke, A. (2024). Support for sustainable finance and investment in  
Europe.  
Journal  
of  
Cleaner  
Production,  
449,  
141769.  
https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2024.141769  
Ruiz, T. A., Benito, L. & Penabad, M. C. L. (2023). Influence of behavioral biases on  
investment decisions. The importance of financial education during an economic  
crisis. Revista Galega de Economia, 32(1). https://doi.org/10.15304/rge.32.1.8190  
Ryu, H.-S. (2024). What drives problematic Bitcoin investment behavior?: The role of  
financial literacy. International Journal of Bank Marketing, 42(7), 1437–1471.  
https://doi.org/10.1108/IJBM-01-2024-0018  
Sawitri, N. P. Y. R., Wiksuana, I. G. B., Wiagustini, N. L. P. & Candraningrat, I. R.  
(2025). Smart investment choices: navigating stock decisions across generations  
x, y, and z. Quality  
-
Access to Success, 26(205), 372–378.  
https://doi.org/10.47750/QAS/26.205.37  
Shroff, S. J., Paliwal, U. L. & Dewasiri, N. J. (2024). Unraveling the impact of financial  
literacy on investment decisions in an emerging market. Business Strategy and  
Development, 7(1), e337. https://doi.org/10.1002/bsd2.337  
Página 265  
Educación financiera y decisiones de inversión en Guayaquil: un análisis de conglomerados  
Jorge Andrés Izaguirre Olmedo  
Ernesto Wladimir Rangel Luzuriaga  
Volumen: 18  
Número: 1  
Año: 2026  
Recepción: 30/10/2025  
Aprobado: 19/02/2026  
Artículo original  
Sinha, N. & Shastri, S. (2023). Does financial development matter for domestic  
investment? Empirical evidence from India. South Asian Journal of Business  
Studies, 12(1), 104–126. https://doi.org/10.1108/SAJBS-09-2020-0332  
Uddin, M., Ali, M. A., Alhumoudi, H., Vivek, V., & Khan, M. A. (2024). The effect of  
financial literacy on investment decision making in Kingdom of Saudi Arabia: An  
empirical study. Journal of Infrastructure, Policy and Development, 8(10), 6732.  
https://doi.org/10.24294/jipd.v8i10.6732  
Wang, D., & Zou, T. (2024). Financial literacy, Cognitive bias, And personal investment  
decisions: A new perspective in behavioral finance. Environment and Social  
Psychology, 9(11), 3050. https://doi.org/10.59429/esp.v9i11.3050  
Yadav, M., & Banerji, P. (2024). Digital financial literacy, saving and investment  
behaviour in India. Journal of Social and Economic Development, 26(2), 488-511.  
https://doi.org/10.1007/s40847-024-00367-z  
Yuvaraja, N. & Perumandla, S. (2024). A bibliometric evaluation of financial literacy and  
investment: a three-decade study based on the Scopus database, current research  
trends, and future directions. International Journal of Process Management and  
Benchmarking, 17(1), 89–108. https://doi.org/10.1504/IJPMB.2024.137788  
Zhao, H. & Zhang, L. (2021). Financial literacy or investment experience: which is more  
influential in cryptocurrency investment? International Journal of Bank Marketing,  
39(7), 1208–1226. https://doi.org/10.1108/IJBM-11-2020-0552  
Declaración de conflictos de interés: Los autores declaran que no tienen conflicto de intereses con la publicación de  
este artículo.  
Contribución de autoría:  
JI: Conceptualización, investigación, metodología, supervisión, redacción final, visualización.  
ER: Investigación, análisis de resultados, redacción borrador original.  
Página 266